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什么是商品现货套利保值?

时间:2012-08-28 15:15来源:未知 作者:admin

  什么是套利保值?

  正如一种商品的现货价格与现货价格经常存在差异,同种商品不同交割月份的合约价格之间也存在差异;同种商品在不同交易所的交易价格变动也存在差异。由于这些差异的存在,使现货市场的套利交易成为可能。

  套利,又称套期图利,是指现货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价,同时买入和卖出不同种类的现货合约以从中获取利润的交易行为。

  在现货市场中,套利有时能比单纯的长线交易提供更可靠的潜在收益,尤其当交易者对套利的季节性和周期性趋势进行深入研究和有效使用时,其功效更大。

  卖出保值:

  企业锁定销售价格 生产类企业在渤商所平台上进行卖出保值,提前锁定产品的销售价格。即在渤商所商品价格高于企业预期时,提前卖出商品的电子合约,锁定商品的销售价格;当今后商品生产完成或商品价格下跌时,在渤商所申请实物交割,或转让电子合约同时在其他市场卖出现货,销售价格仍然固定在原先的水平上,获得预期的利润。

  例:热卷板价格4月份处于历史高位,某钢厂4月上旬计划今后一段时间内生产10万吨热卷板,但是预计6月份价格会下跌,于是该钢厂通过渤海商品交易所提前进行卖出保值。

  具体操作为:

  4月7日以4750元/吨的价格卖出订立3万吨热卷板连续合约,4月14日以4800元/吨卖出订立3万吨,4月19日以4900元/吨的价格卖出订立4万吨,三次总共卖出的订立10万吨热卷板连续合约,平均卖出价格锁定在4825元/吨。

  5月底10万吨热卷板生产完毕热卷板价格果真从高位下跌,钢厂6月1日起每个交易日16:00-16:15提出卖出交割申请,最终6月15日交割申报匹配成功,交割结算价为4330元/吨(假设其他现货市场价格同为4330元/吨),10万吨热卷板全部实现交割,完成销售回款,而且由于有延期交割补偿费收入,实际销售价格高于4825元/吨(即使交割申报未匹配成功,该钢厂也可通过其他现货市场卖出热卷板,同事转让持有的热卷板连续合约获利,弥补在其他现货市场低价卖出的损失)。

  结果分析

  假设:

  1、6月1日—6月15日渤商所热卷板结算价平均值4350元/吨;

  2、钢厂该批10万吨热卷板生产成本为3800元/吨。

  买入保值:

  企业锁定采购成本消费类企业在渤商所平台上进行买入保值,提前锁定原材料的采购成本。即在商品价格低于企业预期时,利用渤商所交易平台提前买入商品的电子合约,锁定商品的采购成本;当商品价格上涨时,在渤商所申请实物交割,或转让电子合约同时在其他市场买入现货。而原材料的采购成本仍然固定在原先的价格水平上,实现降低采购成本的目的。

  例:热卷板价格2月份处于地位,某彩涂板生产企业计划4月需消费热卷板10万吨用于生产彩涂板,但是预计4月份价格将会上升,于是该钢厂通过渤海商品交易所提前进行买入保值。

  具体操作为:

  2月5日以3800元/吨的价格买入订立5万吨热卷板连续合约,2月24日以4000元/吨买入订立5万吨,两次总共买入订立10万吨热卷板连续合约,平均买入价格锁定在3900元/吨。

  3月中旬需要补入库存时,热卷板价格果真大幅上涨,该彩涂板生产企业自3月15日起每个交易日16:00-16:15提出买入交割申报,最终在3月29日交割申报匹配成功,交割结算价为4711元/吨(假设其他现货市场价格同为4711元/吨),10万吨热卷板全部实现交割,采购完成,而且由于有延期交割补偿费收入,实际采购价格低于3900元/吨(即使交割申报未匹配成功,该生产企业也通过其他现货市场买入热卷板,同时转让持有的热卷板连续合约获利,弥补在其他现货市场高价买入增加的成本)。

  结果分析:

  假设:3月15日—3月29日渤商所热卷板结算价平均值为4500元/吨

  提示:由于渤商所采用20%交易保证金制度,该企业买入10万吨热卷板共运用资金3900元/吨*10万吨*20%=0.78亿元,14天共获得延期交割补偿费252万元,年化收益率高达82.29%。由此可见对买方来讲,延期交割补偿费收入可观。

  贸易商,锁定差价稳赚不赔贸易商通

  过实物交割和转让来进行保值。由于贸易商既是商品的需求方,同时又是商品的供给方,因此贸易商要根据实际情况分别进行买入保值和卖出保值。当贸易商想买入实物商品时,可以在渤商所平台进行买入保值,锁定采购价格,具体实施方案参照消费类企业;当贸易商想卖出实物商品时,可以在渤商所平台进行卖出保值,锁定销售价格,具体实施方案参照生产类企业。


(渤海商品交易所服务中心)

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