欢迎访问渤海商品交易所客户服务中心!
当前位置: 主页 > 商品行情 >

嘉能可关矿致锌价坚挺

时间:2016-09-12 10:58来源:网络 作者:小鱼
  在去年全球锌矿供应过剩的背景下,无论是国内还是国际上的锌价都一路走低,导致国际大型矿商集体减产。受此影响,自今年1月12日至9月8日,在全球锌矿供应短缺的情况下,LME锌期货累计上涨超过57.96%,国内沪锌期货主力合约也有43.01%的涨幅,这使得长期关注锌的投资者如沐春风。
  虽然有色金属锌的基本面支撑中长期看好,不过分析人士表示,三季度末短期随着多头获利兑现或将出现调整,上下空间均有限。由于现在单边操作风险不断增加,目前锌铜、锌铅之间的套利操作机会更为稳妥,可以关注。9月8日,沪锌1611合约,开盘18280元/吨,收盘18045元/吨,跌幅0.88%。
  嘉能可关闭锌矿企业开工率暴跌
  根据提供的数据显示,由于7月份是传统检修季节,多家企业安排检修,加之个别冶炼厂因为原料以及其他特殊原因停产,拖累7月产量下滑。7月精炼锌产量为43.5万吨,同比下降3.7%,环比下降2.5%。8月新增检修不多,驰宏锌锗云南冶炼厂、河南豫光新增检修,产量下滑。兴安铜锌继续检修,预计产量比7月进一步下降。
  业内人士表示,从产量方面看,较去年有所下降,说明供应端收紧,为锌价提供支撑。另外,有消息称花垣县铅锌矿山企业全面停产,按照“一矿一策”的要求进行彻底整治。可以断定,从基本面来看,矿端供应短缺故事仍在演绎。
  “锌价持续上行的主要原因就在于供应端的偏紧。2016年以来国际关停的锌精矿产能达到全年产量的10%左右,新建产能不能填补供应减少的缺口;加上今年以来国际国内锌精矿加工费不断下调,加工企业不愿意开工或者开工率降低,导致锌精矿的供应也变小。”卓创资讯分析师李琳在接受记者采访时表示。
  李琳还指出,由于锌金融属性较强,近年以来金融市场多采取抛铜买锌的交易策略,市场看涨心态占据主导地位,资金大户买盘推高锌价。与此同时,LME锌库存从2015年一直是在减少的,而铜一直面临着供应过剩的质疑。随着伦敦和上海的库存不断消耗,以及锌精矿的供给短缺逐步传导到精锌市场,未来精锌供给也将会出现短缺。
  据记者了解,近年来两地的锌库存一直在下降,截至9月2日,伦锌库存持续下降,从2014年的93.1万吨到目前的约45.05万吨,下降幅度超50%,可供消化天数仅为10天。沪锌库存已从今年3月高位27.4万吨回落29%至约18.74万吨。
  面对锌价的持续性上涨,有市场人士提出疑问,为什么以往活跃的铜价却没高过锌的价格?对此,招商期货分析师许红萍表示,锌之所以供需紧张,这要“归功于”国外以嘉能可为主的资源巨头关闭锌矿山,同时国内锌矿也开始检修和面临来自行政层面的去产能政策,同比产量下降。因此,锌矿的缺口明显。
  而铜的基本面处于平衡状态,铜精矿供应充足,库存水平也相对稳定,中国经济新常态的预期,也助长了对制造类大宗商品消费的看空情绪,故涨幅不及锌。虽然预计嘉能可大概率不会在今年复产,但嘉能可的一举一动仍对市场影响很大。
  据了解,由于海外锌矿的增产计划有限,嘉能可并未发布相关复产声明,且复产提案到实际矿山开工产出,需要半年以上的流程,预计下半年全球供应依然偏紧,进口锌精矿价格存在支撑。此外,中投期货分析师李小薇亦认为,全球锌矿供应收紧是锌价走高的重要支撑。
  从冶炼企业及锌的现货价格可以看出,锌矿短缺的局面已经传导至中游冶炼企业。因为之前中游冶炼企业手中有锌矿库存,所以不能很确切感受到锌矿供应短缺的情况。当前来看,冶炼企业的开工率从80%下跌至50%附近,现货的缺紧导致冶炼企业积极备货,现货锌价也随着上涨。
  缺口达7年最大下半年仍看涨
  据中国汽车工业协会统计分析,今年1-7月汽车产销保持稳定增长,增幅比上半年继续提升。1-7月汽车产销1485.43万辆和1468.39万辆,同比增长8.99%和9.84%,增幅分别比上半年提升2.52个百分点和1.70个百分点。房地产行业,今年1-7月份,全国房地产开发投资55361亿元,同比名义增长5.3%。
  未来,随着建筑业的逐步回暖、汽车行业产量的稳定增长以及新能源汽车的扩产,有望拉动上游锌金属的整体需求。因此,从需求端数据看,对于锌价也是支撑利好。进入“金九银十”的消费旺季,国内锌社会库存预计维持下降趋势,截至9月2日,上期所库存报187360吨。业内人士预计,下半年锌价或再创新高。
  “对于下半年的锌价而言,接下来能够影响锌期货价格变化的主要因素包括宏观消息(包括突发政治事件、经济数据等主要关注美联储的动态)、国内供需情况(包括矿山等企业的开工、消费的变化等)、国内的一些政策事件主要是环保等,上述因素是投资者应该关注的。”李琳对记者表示。
  据了解,目前锌的基本面为7年来最好的情况,缺口拉到7年最大,库存维持在历史低位。对此,许红萍表示,下半年预计国内外供应依旧偏紧,国内产量会随着旺季的到来,环比有4万吨的回升,但是预计金九银十下游消费依然将高于现有供给。
  预计锌锭需求600万吨,供给短缺15万吨,下半年价格仍有支撑,看多观点不变。与此同时,近期上海锌锭现货实现了从贴水到平水再到升水的转变,说明下游贸易商备货热情高涨。从大型矿商的投产计划来看,锌矿短缺的局面在短时间内很难弥合,在整个大宗商品市场上,锌的基本面决定了其为稀缺的上涨品种,容易受到资金青睐。
  东吴期货研究员陈龙认为,除非等到供应的缺口被弥补之时,锌的基本面才会发生实质性变化。但由于矿商投产需要时间,因此维持中长线看涨的思路,其基本面支持其涨势维持到2017年年终。虽然有色金属锌的基本面支撑中长期看好,不过短期随着多头获利兑现或将出现调整,上下空间均有限。
  随着时间推进到三季度末,一德期货高级分析师车美超表示,由于单边操作风险不断增加,目前可以考虑关注锌铜、锌铅之间的套利操作机会。比如9月8日锌铅比值为1.27,待比值达到1.3及以上时可适量进行操作,期待比值回归。
 

(渤海商品交易所服务中心)

相关文章